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Il tempo e volatilità influire sui valori di opzione
Quando si possiede un bene, è facile capire che si guadagnano soldi come il valore degli aumenti di attività, e che il denaro è perso quando il valore di un bene diminuisce. E ‘più complicato da capire come il denaro è fatto o perso quando l’investitore possiede un prodotto derivato, ad esempio come opzione.
Un derivato è uno strumento il cui valore dipende in primo luogo il valore di un bene specifico (come una riserva o un futuro contratto).
Tuttavia altri fattori spesso svolgono un ruolo fondamentale nel valore di tale strumento derivato, il che rende difficile per un investitore principiante di cogliere come possedere un derivato si traduce in un profitto o perdita.
Elementi per la valutazione delle opzioni
Il valore di un’opzione dipende da sette fattori.
- Il prezzo del titolo sottostante
- Il tipo di opzione (call o put)
- prezzo di esercizio dell’opzione
- Il numero di giorni di calendario rimanenti – prima della scadenza dell’opzione
- Il dividendo, se del caso
- Tassi di interesse
- La volatilità del titolo sottostante
L’ultimo fattore che determina il valore della vostra opzione è la volatilità. In particolare, una stima di quanto volatili dell’attività sottostante sarà tra il tempo corrente (cioè, quando si acquista l’opzione) e il tempo che scade. Ovviamente, il futuro è ignoto e il meglio che possiamo fare è quello di stimare il futuro volatilità.
Perché il passato è sempre noto, è possibile calcolare la ‘volatilità storica’ per una determinata attività su qualsiasi numero di giorni di negoziazione.
E questa volatilità storica è di solito una stima ragionevole per la volatilità futura – a meno che non ci sia una ragione specifica per credere che la volatilità futura non sarà simile alla sua media. Un tale ragione è che v’è un noto evento notizia che rischia di avere un effetto significativo sul prezzo del bene.
Tali eventi sono in genere il rilascio dei guadagni trimestrali della società, o notizie riguardanti i risultati di uno studio della FDA per un nuovo farmaco proposto, etc.
Esempio di una chiamata Value Option
Diciamo che si possiede un’opzione call 63 giorni, con un prezzo di esercizio di $ 70 per azione, su un magazzino specifico, ABCD. Lo stock è attualmente scambiato a (vale a dire, l’ultimo commercio si è verificato a) $ 67.50. Questo titolo non paga dividendi. Il tasso di interesse prevalente è 0,30% annuo. Ognuno di questi fattori influenzano il valore dell’opzione e sono noti a tutti.
Per ABCD, la volatilità stimata è 23. La maggior parte dei broker offrono stime ragionevoli per volatilità per tutti gli stock e gli indici. Queste stime sono basate sui prezzi delle opzioni attuali e usare qualcosa denominato volatilità implicita (IV). Fondamentalmente, IV viene calcolato ipotizzando che il prezzo opzione corrente rappresenta il suo vero valore teorico. Per ora, non v’è alcun motivo per approfondire questioni complesse, come ad esempio la comprensione IV perché ci sarà tempo sufficiente per farlo, come si continua per conoscere le opzioni.
Se si decide che vale la pena di possedere uno (o più) delle opzioni call sopra descritte, è importante capire come i guadagni di opzione o perde valore nel suo ciclo di vita.
“Lifetime” finisce quando si vende l’opzione o quando il giorno di scadenza arriva.
Perché il nostro esempio utilizza una call option, si sa che l’opzione vale più come il prezzo dell’attività sottostante (ABCD) aumenta. Il mondo è pieno di opzioni di operatori inesperti che hanno acquistato opzioni call o put, guardavano la variazione di prezzo delle azioni come sperato, ed erano sgomenti nel vedere che il valore di mercato dell’opzione diminuito. Per capire come ciò sia possibile, è necessario disporre di un quadro chiaro di come un’opzione è valutato.
Perché Opzione valori cambiano
Ciascuno dei fattori descritti di seguito è in gioco allo stesso tempo. Alcuni di questi fattori che influenzano il valore dell’opzione sono additivi, mentre altri lavorano in direzioni opposte.
Certe cose non cambiano mai, come ad esempio il prezzo di esercizio e tipo di opzione (call o put). Tuttavia, tutto il resto è soggetto a modifiche.
C’è un modo (i greci) per stimare quanto il valore dell’opzione cambia quando varie cose cambiano, come ad esempio il prezzo delle azioni. Ma non è tutta la storia. Col passare del tempo, il valore di tutte le opzioni di diminuire di una quantità nota (Theta). Se l’azienda annuncia un cambiamento del dividendo, che causa i valori delle opzioni per subire un cambiamento modesto. I tassi di interesse possono cambiare, ma hanno un ruolo molto piccolo nella determinazione del valore di qualsiasi opzione – con la possibile eccezione di molto opzioni a lungo termine.
L’unico fattore che provoca dolore più recente commercianti opzione è come la stima della volatilità può cambiare improvvisamente. Non solo cambiare, ma cambiare per un importo molto significativo. Vega descrive quanto il valore cambia di opzione quando IV cambia di un solo punto. Ad esempio, una volta alla società annuncia una notizia attesa, non c’è più alcuna ragione di anticipare che il titolo subirà una significativa variazione di prezzo prima della scadenza dell’opzione. Pertanto, la volatilità stimata tende a immergersi una volta che la notizia è annunciato. Opzioni acquistate poco prima dell’evento notizia diventare valere molto meno dopo la notizia. Naturalmente, se i movimenti di prezzo del titolo in modo significativo nella direzione in cui anticipato (per gli acquirenti di chiamata e giù per i proprietari di opzione put), allora si può guadagnare un grande profitto, nonostante il forte calo della volatilità implicita (promemoria, che è il nuovo stimata volatilità).
Un evento inaspettato mondo può risultare in un grave declino del mercato azionario (o manifestazione). Ad esempio, una volta i mercati riaperto dopo gli attacchi di 9/11, la volatilità implicita era molto più alto e tutti i proprietari di opzione sono stati premiati con utili supplementari. Mentre il declino del mercato ha continuato ad aumentare il Lunedi nero (ottobre 1987), la volatilità implicita è salito, raggiungendo livelli mai visti di nuovo. Anche opzioni call valore ottenuto (in un mercato in declino!) Perché IV era così alto.
Opzioni e il commerciante inesperto
Il problema di un operatore inesperto si verifica quando il prezzo si muove gradualmente più elevata, ed i serbatoi di prezzo opzione. Per alcune persone, che è impossibile. Novizi tendono a credere che il gioco è truccato e che i market maker erano fuori a imbrogliare loro. Nulla può essere più lontano dalla verità. In realtà, il commerciante ha perso soldi perché lui / lei pagato molto più di quanto l’opzione è valsa la pena (a causa della sua elevata volatilità). E ‘molto importante capire il ruolo enorme che la volatilità, e la volatilità implicita in particolare, giocano nel prezzo di un’opzione sul mercato. Siate cauti quando l’acquisto di opzioni.
Ora, fare un ulteriore sguardo alla esempio. Supponiamo che nessuna notizia è in attesa. Si supponga che tre settimane passano e ABCD raduni a $ a 64. Se tutto il resto rimane invariato, il valore dell’opzione (CBOE calcolatrice) cambia da 1,40 a $ $ 1.57. Se altre tre settimane passano, l’opzione vale solo $ 0,98.
Quindi, se si prevede di fare i soldi quando possedere opzioni, è importante capire che il tempo necessario per il cambio prezzo delle azioni a verificarsi è fondamentale per il vostro eventuale guadagno o la perdita. Certo, se si hanno aspettative irrealistiche, e la speranza di vedere il movimento stock prezzo a $ 75, quindi l’orologio non è importante (fino a quando il prezzo è raggiunto prima le opzioni scadono). Ma per le situazioni normali, dove la vostra previsione non può diventare realtà per lungo tempo, è importante avere un’idea dei tempi della variazione di prezzo atteso. L’acquisto di troppo tempo (vale a dire, in possesso di un’opzione con una data di scadenza successiva) è costoso e indesiderabile. Tuttavia, non comprare abbastanza tempo (vale a dire, l’opzione scade prima che si verifichi la variazione di prezzo) è ancora peggio. Pertanto tempistica è altrettanto importante per indovinare la variazione di prezzo se si prevede di fare i soldi quando l’acquisto di opzioni.
I valori delle opzioni dipendono molto di più rispetto al prezzo del bene collegato.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.